起源：估值之家 

伟德国际1949官网矿业 2024-04-22 09:00 颁发于青海

文章内容不组成任何投资建议，，信息披露内容以公司布告为准。投资者据此操作，，风险自担。

伟德国际1949官网2016年借壳金谷源登陆深交所主板，，股票代码：000408。目前，，伟德国际1949官网矿业是国内第二大氯化钾出产企业，，氯化钾之外最重要的产品为碳酸锂，，业务增长重要依附钾锂双轮驱动。此外，，伟德国际1949官网矿业通过参股巨龙铜业，，在铜矿领域也有布局，，巨龙铜业年营收水平已达到百亿规模，，为伟德国际1949官网矿业带来丰富的投资回报。

基于以下分析，，估值之家以为伟德国际1949官网矿业业务根基盘稳重且成长性高，，将来有很强的增长潜力。

一、、、伟德国际1949官网矿业依附“三驾马车”，，筑牢钾锂根基盘

2020年至2022年的3年间，，伟德国际1949官网矿业实现业绩高速增长，，从2020年的营收规模19亿元一跃飞升至2022年的靠近82亿元，，3年年均复合增长率高达107.5%。收入增长的同时，，盈利能力极度可观，，2022年毛利率达到82%，，归母净利润达到56.55亿元。

2023年，，受外部钾锂价值下挫影响，，伟德国际1949官网矿业业绩较2022年存在肯定水平回调。2023年年度汇报显示，，实现交易收入522,572.12万元,同比降落36.22%;实现归属于上市公司股东净利润341,988.09万元,同比降落39.52%。但深刻分析发现，，即便在市场行情低迷的情况下，，伟德国际1949官网矿业坚定“稳产保供”，，在产量上仍达成了既定的出产指标，，丝毫未颠簸其根基盘。

伟德国际1949官网矿业重要产品氯化钾（2023年收入占比约为62%）方面，，伟德国际1949官网矿业依附察尔汗盐湖的开采权，，成为国内第二大氯化钾出产企业。资源优势加持下伟德国际1949官网矿业钾肥制作业求实现了显著的增长。固然2023年复岳阳市场行情低迷，，但公司仍超额实现年出产量100万吨的出产打算,并超额实现120万吨氯化钾的对外销售打算。

数据起源：伟德国际1949官网矿业年报

碳酸锂（2023年收入占比约为38%）方面，，碳酸锂的市场价值更是如过山车般剧烈颠簸，，面对恶劣的短期市场环境，，伟德国际1949官网矿业调整了业务重心，，重要精力放在出产上，，最终实现了年产1.2万吨的出产指标。

数据起源：伟德国际1949官网矿业年报

固然2023年钾锂价短期内较为低迷，，但是伟德国际1949官网矿业顺势对钾、、、锂矿都进行了产能布局，，为进一步扩张积储能量。钾矿方面，，伟德国际1949官网矿业布局了位于老挝巴俄县与塞塔尼县的钾矿项目，，两个矿区面积计算近400平方公里，，目前已探得氯化钾资源总量约9.6亿吨，，老挝钾矿项目I期投产后，，预计将实现氯化钾产能100万吨/年，，公司氯化钾总产能将达到300万吨/年。锂矿方面，，公司以较低的成本获得了西藏阿里改则县麻米错盐湖资源储蓄，，已探明的可利用氯化锂储量约250.11万吨，，折碳酸锂约217.74万吨，，且以湖表卤水矿为主，，越发有利于锂资源的提取。 

伟德国际1949官网矿业在钾锂双轮主业领域不休进行技术提升，，不休压缩成本，，极大提升了从低品位/低浓度矿资源中提取产品的能力。钾矿方面，，公司自主开发“固转液”技术，，实现对低品位甚至超低品位钾矿的利用，，该技术使得占钾资源比重很高的低品位固体钾资源得以开采。自主研发的“从超低浓度含锂卤水中除杂提锂的步骤”实现了从超低浓度卤水中“一步法”提取电池级碳酸锂，，且已利用在年产一万吨出产装置中。

综上，，伟德国际1949官网矿业的“三驾马车”：1.在现有基础上产销率不休提升，，2.新建产能，，3.提取钾、、、锂的技术提升筑牢成本优势，，援手公司不休筑牢根基，，坚韧钾锂优势的价值。

二、、、实控人事务对公司影响有限，，短期内形成价值洼地

4月15日晚，，伟德国际1949官网矿业颁布布告，，近日收到公司现实节制人肖永明眷属的通知，，肖永明因涉嫌刑事案件，，被自贡市公安局执行指定居所监督居住。估值之家以为，，该事务对公司影响有限。

肖永明正本在伟德国际1949官网矿业董事会任职董事长职务，，2019年8月起即离职伟德国际1949官网矿业，，在职务上与公司没有任何干系。肖永明隐退之后，，肖永明之子肖宁接棒伟德国际1949官网矿业董事长，，公司已在肖宁治下安稳运行3年多。

肖宁在担任伟德国际1949官网矿业董事长之前，，毕业于名牌大学，，且在基层和治理处历练多年，，学历和资格都是当仁不让。肖宁毕业于中国人民大学后，，2012年6月至2021年5月在伟德国际1949官网矿业的重点项目巨龙铜业公司从一线到治理层历练了9年功夫。从现实阐发来看，，肖宁辅导下伟德国际1949官网矿业的业绩可圈可点，，持续创下汗青最佳纪录，，其中伟德国际1949官网矿业2021年实现营收36.23亿元，，同比增长90.31%；实现净利润14.27亿元，，同比增长523.60%；2022年实现营收81.94亿元，，同增126.19%；实现净利润56.55亿元，，同增296.18%。

从伟德国际1949官网矿业股东的角度，，固然肖永明仍是伟德国际1949官网矿业实控人，，但正如伟德国际1949官网矿业的布告所说，，这件事不会导致公司股权权属产生重大不确定性，，亦不会对公司节制权不变性产生不利影响。

从事务产生之后的本钱市场阐发来看，，也证明市场参加者的眼睛是雪亮的，，超短期内受感情影响存在股价错杀的情况，，但短短4个工作日内股价就已经得到修改。4月16日，，受事务影响，，伟德国际1949官网矿业开盘价30.2元，，跌幅10%；4月17日即止跌；4月18、、、19日，，伟德国际1949官网矿业陆续上涨，，且在经过4月18日分红后的除权除息，，4月19日收盘价达30.78元，，股价回升至事务产生前的水平。甚至能够说，，这次事务反而促成了一个短期内的价值洼地，，聪明的投资者此时该当撇开感情影响，，果断把握投资的机缘。

三、、、氯化钾：作为国度战术资源，，预计将维持不变增长

伟德国际1949官网矿业出产的氯化钾重要用处是出产化肥；首魑┮党霾闹匾∥镒，，与国度粮食安全息息有关。中国是农业大国，，是全球最大的化肥出产国和消费国，，也是全球最大的钾肥需要国，，从供需角度分析，，无论经济周期若何变动，，作为伟德国际1949官网矿业根基盘的氯化钾产品将持续不变增长。

（一）氯化钾是典型的非周期性行业，，需要不变且不休增长

钾肥重要用于农业出产，，其需要短期内受到耕地面积、、、农产品价值等多方面成分影响，，但是持久来看，，有着不变且不休增长的市场需要。凭据贝哲斯征询，，预计全球氯化钾市场在预测期间将以6.09%的复合年增长率增长。

我国是农业和人丁大国，，2023年国内经济复苏推进农业增长，，钾肥需要量较高。据卓创资讯数据，，2023年中国氯化钾表观消费量达1,672万吨。

（二）我国钾资源产能受限，，国产供给不及

为；の鞅毖魏的生态系统，，我国对钾肥扩产较为审慎。资源型钾肥企业目前集中度较高，，仅有30家，，其中仅有3家可达到年产百万吨。不变的竞争格局有利于统一、、、合理且科学地规划国内钾肥资源的开采。

2023年中国氯化钾消费量1672多万吨，，但是产量仅565万吨，，存在较大的需要缺口。

（三）地缘政治等成分影响，，中国企业对化肥“保供稳价”工作至关重要

我国钾肥对外依存度超过50%，，由于地缘政治、、、气象等成分的影响，，列国对粮食安全越发器重，，农产品价值显著上行，，种植面积扩大，，化肥需要增长，，2020年以来，，世界无数地域化肥产业出产和供给链受到分歧水平的影响，，供给受到肯定水平的克制，，区域性供给矛盾进一步显露。同时，，大量原料产品价值频仍颠簸，，导致重要化肥产品价值颠簸显著，，且国外肥料价值颠簸速度和幅度更为显著，，对国内产品价值进一步产生影响。

中国是人丁大国，，粮食安全至关重要，，而化肥关系到粮食安全，，化肥行业的上游矿业公司对化肥行业“保供稳价”工作至关重要。

四、、、碳酸锂：新能源行业高速发展导致需要激增

伟德国际1949官网矿业出产的碳酸锂重要用处是动力电池和储能电池。多年来，，中国当局出台多项新能源产业有关政策，，激励新能源行业发展，，使其有望成为中国“换道超车”的重要行业。伟德国际1949官网矿业作为上游企业，，吃到新能源发展的盈利。

（一）锂产品终端需要激增，，驱动行业急剧发展

碳酸锂重要用于锂离子电池的出产以及少数传统工业,其中锂离子电池依照终端用处可分为动力电池、、、储能电池与消费电池三大类。其中，，动力电池和储能电池是锂盐需要飞速增长的重要驱动力。

1.动力电池/电动汽车市。喝虻缍敌幸导本绶⒄，，推动锂离子电池需要增长。2023年全球新能源汽车销量达到1,371万辆，，同比增长约32%。预计到2024年全球新能源汽车销量将超1,700万辆，，2025年超2,100万辆。同时，，在新能源车市场高景气宇的布景下，，动力电池装机需要将同步上升，，预计动力电池需要在2024年达到930GWh，，2025年全球动力电池装机量有望突破1,100GWh。随着市场成熟，，新能源汽车行业将从规模扩张转向正视质量的稳重成长，，进一步推进锂资源需要增长。为支持锂电池与新能源汽车发展，，中国当局出台多项产业政策，，中国的电动汽车增长远高于全球市场。

2.储能电池市。核孀哦蕴寂欧诺墓刈⒑吞贾泻驼绞跫忧，，全球储能领域出现强劲增长。储能需要蕴含发电侧、、、电网侧、、、用户侧以及基站和数据中心，，其中中国和美国的发电侧储能占比别离为59%和80%，，而欧洲以用户侧储能为主，，占比56%。中国化学与物理电源行业协会动力电池利用分会的数据显示2023年全球储能电池出货量为173GWh（以终端口径统计），，同比增长60%，，其中中国储能电池出货约159GWh，，占据全球市场出货量的92%。2024年全球及中国储能电池出货将持续维持增长态势，，中国储能电池出货量预计有望突破200GWh，，增长率可能超过25%。装机方面，，动力电池利用分会数据显示，，2023年全球新型储能新增装机量约35GW，，同比激增72%，，其中，，锂电池储能项目新增装机约34GW。截至2023年年底，，全球新型储能累计装机规模约81GW。瞻望2024年，，预计全球新增装机将超过50GWh，，增速预计将超过50%。

（二）中国锂储量不占优势，，国内自主可控的锂矿资源拥有战术意思

中国的锂储量和产量均不占优。据USGS，，截至2022年,全球锂矿储量13839万吨LCE,重要散布在智利(4950万吨LCE、、、占比35.8%)、、、澳大利亚(3300万吨LCE、、、占比23.9%)、、、阿根廷(1437万吨LCE、、、占比10.4%)、、、中国(1065万吨LCE、、、占比7.7%)。从资源量口径来看，，据中国地质调查局2021年数据，，玻利维亚锂资源量超亿吨LCE，，位居全球首位。原生锂资源产量方面，，据USGS，，2022年全球锂矿产量重要散布在澳大利亚(占比46.9%)、、、智利(占比30%)、、、中国(占比14.6%)、、、阿根廷(占比4.8%)。

锂资源的供给和储量重要集中在国外，，从从前的智利锂资源国有化、、、加拿大要求中国企业股权撤资、、、美国IRA法案以及欧盟反推销法案供给链本土化要求，，再次彰显锂的重要战术职位以及资源自主可控的必要性。地缘政治风险成分持久存在，，国内自主可控的盐湖资源有巨大战术意思。

五、、、铜矿：成长潜力巨大，，将来价值将进一步提升

伟德国际1949官网矿业持有巨龙铜业30.78%的股权，，实现了集团对铜矿资源的延长布局。巨龙铜矿业务的飞速增长为伟德国际1949官网矿业带来巨额回报，，2023年伟德国际1949官网矿业从巨龙铜矿获得投资收益12.96亿元。

（一）巨龙铜矿目前发展态势迅猛，，随新项目投产，，将来可期

2023年，，巨龙铜矿产铜15.4万吨，，实现营收102.35亿元，，净利润42.11亿元。巨龙铜业占有资源量铜1,927万吨、、、银1.06万吨、、、钼120万吨；2023年矿产铜15.44万吨、、、钼5,596吨、、、金633千克、、、银105.7吨；2024年打算矿产铜16.6万吨；项目二期改扩建工程获有关部门核准，，2024年将全面开工建设，，打算2025年底建成投产，，达产后整体年采选矿石量将超过1亿吨，，年矿产铜将达30-35万吨，，将成为国内采选规模最大、、、全球本世纪投产的采选规模最大的单体铜矿山；项目将来将进一步规划三期工程，，若获得核准，，最终可望实现年采选矿石量约2亿吨规模，，成为全球采选规模最大品位最低、、、海拔最高的铜矿山。

（二）将来铜矿资源将向“供给定价”转变

供给端，，全球铜精矿供给不确定性问题愈演愈烈，，矿端通胀压力不减、、、技术运营难度增大、、、社区矛盾趋于增长、、、环境和水资源问题凸起。2024岁首，，全球多家头部矿企下调产量规划，，对短期市场产生冲击，，铜精矿加工费指数急剧回落，，部门冶炼厂面对原料供给欠缺。

需要侧，，新兴领域曙光已现，，传统领域仍待刺激，，细分市场复苏度不平衡；其中，，能源转型指标支持电力需要急剧增长，，新质出产力需要驱动，，新基建项目规划不休，，但居民消费有关的汽车、、、地产等传统主力需要有待提升。

此外，，全球钱币环境正在转向宽松，，将推高对铜等风险资产的需要。

综上，，占有铜矿资源的巨龙铜矿，，价值将进一步提升，，这也将间接增厚伟德国际1949官网矿业的收益。

六、、、为投资者不休创制价值，，提升中小股东的“获得感”

今年4月中旬新“国九条”颁布后，，上市公司的分红情况成为市场关注的焦点，，政策激励上市公司多分红，，以提升投资者的回报。

从分红的角度，，伟德国际1949官网矿业能够说在整个A股“遥遥当先”。2023年，，公司别离在年中与岁暮进行现金分红，，累计现金分红25.12亿元，，占归母净利润比例达73%；公司近两年年均匀股息支付率为77%，，分红水平处于同业业企业当先职位。

伟德国际1949官网矿业与同业业企业2022-2023均匀股利支付率情况比力

对比同业业公司的分红率，，才发现“没有对比就没有中伤”，，但愿A股多一些像伟德国际1949官网矿业这样为投资者谋福利的公司。

综上所述，，伟德国际1949官网矿业依附“三驾马车”，，筑牢了自身钾锂根基盘；参股巨龙铜业，，实现了集团对铜矿资源的延长布局。氯化钾和碳酸锂是伟德国际1949官网矿业最重要的两种产品，，氯化钾作为农业化肥，，拥有很强的抗周期性；碳酸锂作为新能源动力电池和储能电池的原料，，随着新能源行业的强势增长获得超额盈利。巨龙铜矿项目规模将创下新高，，将来价值将进一步凸显。公司已脱离实控人影响，，安稳运行3年多，，实控人事务影响有限。成长根基面稳重的同时，，伟德国际1949官网矿业作为高股息的投资标的，，进一步增厚收益，，拥有较高的投资价值。

编纂：袁成英