2025-08-03
格矿业锂业务停摆，，，半年报却藏惊喜 ： ：18亿净利润从何而来？？
本文内容源发自 投资参考网 8月3日文章
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近日，，，盐湖提锂龙头伟德国际1949官网矿业(SZ000408)因旗下子公司伟德国际1949官网锂业停产事务持续引发市场关注。。作为锂行业首份半年报披露者，，，公司在8月1日晚间颁布的2025年半年报中，，，初次系统回应了察尔汗盐湖提锂的合规性争议，，，并披露了上半年业绩的显著增长。。这场萦绕盐湖资源综合利用的风浪，，，不仅折射出行业监管与企业发展的动态平衡，，，更揭示了锂资源产业链在价值周期与技术突破中的韧性逻辑。。
事务的起点可追忆至7月16日，，，伟德国际1949官网矿业全资子公司伟德国际1949官网钾肥收到海西州天然资源局与盐湖治理局结合下发的《关于责令立即终场锂资源开发利用活动的通知》，，，导致另一全资子公司伟德国际1949官网锂业按要求停产。。作为国内盐湖提锂的代表性企业，，，伟德国际1949官网锂业的停产立即引发市场对锂资源供给不变性的忧郁。。公司在半年报中具体诠氏缢提锂业务的发源 ： ：伟德国际1949官网钾肥在察尔汗盐湖出产钾肥过程中产生大量副产尾卤，，，其中氯化锂浓度显著低于最低工业品位，，，持久被视为“废卤”。。随着碳酸锂价值回升，，，低浓度尾卤提锂的经济可行性逐步显露。。
2017年，，，伟德国际1949官网钾肥设立伟德国际1949官网锂业，，，启动超低浓度卤水提锂研发;2018年，，，2万吨/年碳酸锂项目一期工程登记通过，，，正式开启锂资源综合利用;2021年，，，公司通过自主研发专利实现技术突破，，，从尾卤水中直接出产电池级碳酸锂。。公司强调，，，这一过程严格遵循《矿产资源综合勘查评价规范》，，，属于对伴生矿产的综合利用，，，且推广了立项审批法式。。其主题凭据是《矿产资源法》第三十九条，，，即“采矿权人在开采重要矿种的同时，，，对拥有工业价值的共生和伴生矿产该当综合开采，，，综合利用”。。
当前争议的焦点在于采矿权的调换与续期。。察尔汗矿区采矿证将于2025年8月9日到期，，，公司正推动将锂资源纳入采矿权许可领域。。截至半年报披露，，，有关手续已实现县、州、省三级审查，，，期待天然资源部最终批复。。公司暗示，，，停产属于“手续办理期间的阶段性调整”，，，并正与监管部门积极沟通，，，后续将实时披露进展。。
只管锂业务短期受限，，，伟德国际1949官网矿业上半年业绩仍展示出强劲韧性 ： ：交易收入16.78亿元，，，同比微降4.74%;归母净利润18亿元，，，同比大增38.80%。。这一“营收微降、利润大增”的分化，，，源于成本节制、价值周期与投资收益的多重作用。。
从主交易务看，，，钾肥业务贡献主题支持。。上半年氯化钾均匀售价(含税)2845元/吨，，，同比增长25.57%，，，而均匀销售成本降至996元/吨，，，同比降落7.36%，，，推动氯化钾业务营收同比增长24.60%，，，毛利率提升13.56个百分点至61.84%。。钾肥价值的上涨与成本的优化，，，重要得益于国内化肥需要不变及公司规；；霾攀。。
碳酸锂业务虽受停产影响，，，上半年营收同比降落57.90%至2.67亿元，，，但其成本优势依然显著 ： ：均匀销售成本约4.15万元/吨，，，远低于行业均匀水平(约6万-8万元/吨)。。这一成本节制能力源于尾卤资源的“零成本”获取与专利技术的高效转化，，，即便在碳酸锂价值6万-8万元/吨的“磨底期”，，，仍能维持30.53%的毛利率。。
更关键的增长引擎来自对外投资。。公司持有西藏巨龙铜业30.78%股权，，，后者上半年实现净利润41.66亿元，，，为伟德国际1949官网矿业贡献投资收益12.64亿元，，，占归母净利润的70.22%。。巨龙铜业作为国内大型铜矿企业，，，上半年矿产铜销量9.27万吨，，，受益于铜价高位运行与产能开释，，，成为公司业绩的“不变器”。。
伟德国际1949官网矿业的案例为盐湖提锂行业提供了多重启迪。。其一，，，技术创新是低品位资源开发的主题竞争力。。公司通过十年研发实现尾卤提锂技术突破，，，将“废卤”转化为高附加值产品，，，不仅降低了对优质锂资源的依赖，，，更启发了资源综合利用的新蹊径。。其二，，，合规性是企业可持续发展的前提。。在资源监管趋严的布景下，，，采矿权、环保许可等手续的齐全性直接影响项目存续，，，企业需在技术创新与合规经营间成立动态平衡。。其三，，，多元化布局可对冲单一业务风险。。通过钾肥、锂盐、铜矿的业务组合，，，公司在锂价颠簸与政策调整中维持了业绩不变性。。
瞻望将来，，，随着碳酸锂价值回升与技术迭代，，，盐湖提锂的经济价值将进一步凸显。。伟德国际1949官网锂业若能顺利实现采矿权续期，，，凭借4.2万元/吨的成本优势，，，有望在行业复苏中急剧开释产能;麻米错盐湖10万吨/年碳酸锂项主张推动(首期5万吨，，，2025年三季度启动建设)，，，则将为持久增长奠定基础。。
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